0242 期货先行

华夏一名交易员在钢材期货市场上，通过期货交易市场内某名会员在低价位抛空各种钢材，建立了三十天后的空头头寸约一百万吨。这名交易员的举动令投资者们惊疑不定的同时，也吸引了众多大鳄的目光。不过，当时大鳄们只是密切关注以及和智囊团进行探讨，并未采取明确的行动。

　　投资者们是有过前车之鉴的。

　　过去期货市场上曾经发生过一起国储铜事件。

　　某商品研究所某年年末预测，下一年度全球铜供应将出现10万多吨的过剩。且某金属交易所(LME)年会上，国际大投资银行也大多预测下一年度铜价会下调，市场将继续过剩。

　　大约是根据这种预测，作为一个铜进口大国和消费大国的华夏，国储中心一名大胆的交易员却在国际市场上做空，且空单量非常之大。

　　但实际情况却是国际铜价应声逆市上涨，竟然创造了期铜市场百年来的最高纪录——是市场正常变化还是国际炒家们联手做多，虽说是见仁见智的问题，但其实多数人相信后者的可能性更大。

　　在距离期货交割时间点一个月时，国储局一连举行了四场现货铜拍卖会，给市场带来的冲击一次比一次大。尽管国储局声称抛售铜的目的在于满足国内铜的需求，平抑铜价，但市场更愿意相信国储局此举是在缓解其在期货市场的损失所带来的压力。

　　实际上，国储局此举虽然缓解了其在期货市场上损失的压力，但华夏是世界铜消费量最大、进口量最大的国家，同时又是铜精矿、废铜进口量最大的国家。从套期保值的角度来看，华夏的企业应该以低价位做多才符合逻辑。大量做空，并不符合国家利益。

　　为减少期货交易的损失而大量抛售现货铜，实质上是通过损害国家利益来保障部门利益的行为。

　　这种反常的现象，其实是因为华夏当时一些企业习惯于违规操作的缘故。在当时，违规从事国外期货交易的公司已有多家，没有哪家受到过严厉惩处。惩戒机制的缺位，使得国家的有关规定成了废纸一张，失去了应有的约束力。

　　当然，国储铜事件里国家队以出人意料的方式悍然出场，也令部分国际炒家吃了一些亏。所以，国际炒家们对于华夏国家队的巨大能量，多少也有些敬畏。

　　铜是小品种期货，容易操作价格。钢铁却是大品种期货，因此操作价格的难度很大。

　　所以国际炒家们在发现异常后，并不敢轻举妄动。

　　更何况，华夏那名交易员虽然大量做空，而合计约一百万吨的数额很大，然而华夏却是世界上钢铁产量最高的生产大国。